融眾資訊

您當(dāng)前所在的位置 -首頁-融眾資訊-信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點擴圍 利于商業(yè)銀行盤活信貸資產(chǎn)

信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點擴圍 利于商業(yè)銀行盤活信貸資產(chǎn)

文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)       發(fā)布日期：2015-10-12 10:55:46    點擊：379次

    10月10日，央行對信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點進行了擴圍，這引起了市場的廣泛關(guān)注。據(jù)悉，央行此舉意在盤活商業(yè)銀行存量資金，增加貨幣市場的流動性。
　　信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點擴圍
　　據(jù)每日經(jīng)濟新聞報道，上周五，5年期國債期貨價格逼近歷史高點，漲幅罕見，市場對央行周末或?qū)⒔禍实念A(yù)期再次加重。雖然結(jié)果并未如愿，但10月10日，央行宣布，在前期山東、廣東開展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點形成可復(fù)制經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省市推廣試點，這被市場解讀為新的流動性寬松措施。
　　所謂再貸款，是指央行向商業(yè)銀行發(fā)放的貸款，此前央行為銀行提供的再貸款基本是信用貸款，即沒有抵押物和質(zhì)押物，此次擴大信貸資產(chǎn)作為質(zhì)押物的試點地區(qū)，引發(fā)市場強烈關(guān)注。
　　央行表示，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點地區(qū)央行分支機構(gòu)對轄內(nèi)地方法人金融機構(gòu)的部分貸款企業(yè)進行央行內(nèi)部評級，將評級結(jié)果符合標準的信貸資產(chǎn)納入央行發(fā)放再貸款可接受的合格抵押品范圍。
　　央行還稱，“信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點是完善央行抵押品管理框架的重要舉措，有利于提高貨幣政策操作的有效性和靈活性，有助于解決地方法人金融機構(gòu)合格抵押品相對不足的問題，引導(dǎo)其擴大"三農(nóng)"、小微企業(yè)信貸投放，降低社會融資成本，支持實體經(jīng)濟?！?/span>
　　此前，這一流動性調(diào)節(jié)工具曾在央行的“2014年度四季度貨幣政策執(zhí)行報告”中露面。央行在報告中透露，其已在2014年開展信貸資產(chǎn)質(zhì)押和央行內(nèi)部評級試點工作。對于山東、廣東兩地試點結(jié)果的結(jié)論是，已形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗，今年將繼續(xù)推廣。當(dāng)時信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點推出背景，也是為引導(dǎo)金融機構(gòu)擴大對“三農(nóng)”和小微企業(yè)的信貸投放。試點地區(qū)山東和廣東對于質(zhì)押信貸資產(chǎn)范圍存在限制，對產(chǎn)能過剩和高風(fēng)險產(chǎn)業(yè)審慎投放。在廣東省的試點中，流程上包括對銀行評級、對貸款企業(yè)評級、資產(chǎn)核查備案和貸款申請發(fā)放。
　　與信貸資產(chǎn)證券化不同，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款創(chuàng)造了新的基礎(chǔ)貨幣投放渠道。此前，央行通過中期借貸便利(MLF)和常備借貸便利(SLF)工具也能達到這一目的，但質(zhì)押品并不包括信貸資產(chǎn)，多為國債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級信用債等;至于PSL(抵押補充貸款)，目前為止僅公開為國開行的棚改項目提供資金。
　　民生證券研報指出，過去是以外匯為抵押向商業(yè)銀行提供基礎(chǔ)貨幣，在外匯占款趨勢性下降的背景之下，需新的基礎(chǔ)貨幣投放渠道，再貸款的缺陷在于不需要信貸抵押品，存在信用風(fēng)險問題;而信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款可為再貸款提供合格抵押品補充基礎(chǔ)貨幣，可以在某種程度上緩釋信用風(fēng)險。
　　一位股份制銀行人士則認為，未來一些低流動性、低風(fēng)險的信貸資產(chǎn)或可以考慮納入再貸款質(zhì)押物范圍，比如住房按揭貸款。
　　有利于商業(yè)銀行盤活信貸資產(chǎn)
　　而針對這一舉措，第一財經(jīng)日報也援引分析人士分析表示，當(dāng)下實體經(jīng)濟有效信貸需求不足，比如一些經(jīng)營情況不太好的企業(yè)想要貸款，而商業(yè)銀行考慮到風(fēng)險不敢貸;同時又有銀行想要房貸的對象，也可能一些好的企業(yè)并不想要銀行的信貸。
　　因此，從客觀實際的角度去看的話，在現(xiàn)階段，盤活銀行的信貸資產(chǎn)對于商業(yè)銀行增強信貸能力有所裨益，尤其是在當(dāng)下經(jīng)濟下行壓力比較大的情況下，銀行的信貸能力得到增強，若達到一定規(guī)模對實體經(jīng)濟顯然是有好處的。
“制度設(shè)計本身主要還是考慮到盤活銀行的信貸資產(chǎn)，因為商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)在中國來說規(guī)模還是比較大的，我們一直在討論怎么把存量如此大的銀行的信貸資產(chǎn)給盤活，這個措施就是這方面的一個具體的努力?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學(xué)家連平分析稱。
　　摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟研究主管章俊也指出，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點大范圍鋪開，可以進一步增強商業(yè)銀行的放貸能力，進一步為實體經(jīng)濟增加信貸支撐。
　　“商業(yè)銀行現(xiàn)在已經(jīng)放開了貸存比，但是銀行在貸款能力方面還是有一定的壓力，特別是3.2萬億的地方政府債務(wù)置換的壓力，地方商業(yè)銀行的資金受到很大的壓制。我覺得進一步的話通過這種政策把可供抵押的資產(chǎn)慢慢地放開，從而可以提高商業(yè)銀行的放貸能力?！闭驴》治龅溃胤絺鶆?wù)很多還是要落到商業(yè)銀行身上，但是商業(yè)銀行本身如果說大量購買的話，信貸資金能力會受到影響，通過向央行進行抵押再貸款，能夠重新獲得流動性。
　　“從另外一方面講的話，商業(yè)銀行貸款的意愿也不是特別強，所以單純地通過傳統(tǒng)的降息降準來增加商業(yè)銀行對實體經(jīng)濟的支持，效果并不是特別地明顯，從這個角度來說，通過抵押再貸款的方式也是另外一個選擇?！闭驴∵M一步表示。
　　此外，證券日報也援引民生證券分析師李奇霖的觀點表示，推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點，總量上是為對沖地產(chǎn)和傳統(tǒng)經(jīng)濟下行壓力，結(jié)構(gòu)上是為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。過去是以外匯為抵押向商業(yè)銀行提供基礎(chǔ)貨幣，在外匯占款趨勢性下降的背景之下，需要新的基礎(chǔ)貨幣投放渠道，而信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款就是一條新的基礎(chǔ)貨幣補充渠道。
　　2014年以來，再貸款在央行貨幣政策操作的作用更加突顯，這反映了央行資產(chǎn)負債表中，央行對金融機構(gòu)債權(quán)大幅增加。2015年8月末，央行對金融機構(gòu)的債權(quán)總量上升到了39497.55億元，較2010年初的19697億元增加了一倍。
　　一家國有商業(yè)銀行的交易員分析稱，這組數(shù)據(jù)表明，再貸款在中國貨幣政策操作的地位明顯上升，今后有可能替代外匯占款成為重要的貨幣投放渠道。在兩個最早進行試點的地區(qū)中，廣東今年信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款的試點總規(guī)模將突破50億元，山東的規(guī)模預(yù)計也大體如此。在擴至9省(市)后，今年信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款的規(guī)模樂觀的預(yù)計在500億元左右。
　　另據(jù)廣州日報報道，按照廣東省的經(jīng)驗，信貸質(zhì)押業(yè)務(wù)流程上分為4個步驟：對銀行評級、對貸款企業(yè)評級、資產(chǎn)備案核查、貸款申請發(fā)放。具體來說，是銀行將達標企業(yè)的全部信貸資產(chǎn)打包建立質(zhì)押品資產(chǎn)池，向央行申請備案;央行從中選擇適當(dāng)?shù)男刨J資產(chǎn)，按照一定比例折扣后用于質(zhì)押，給銀行發(fā)放再貸款資金。
　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，這等于增加了市場流動性，功效等同于降低存款準備金率。他認為，央行對不同的行業(yè)有不同的評級，如果是屬于政策支持的行業(yè)，在質(zhì)押率上在打折的比率上能夠間接取得央行的支持。
　　從結(jié)構(gòu)性貨幣政策角度來看，信貸質(zhì)押再貸款與抵押補充貸款(PSL)并沒有實質(zhì)性的差異，兩者均旨在解決目前金融結(jié)構(gòu)在向央行借款時合格抵押品不足的問題，也是將央行的基礎(chǔ)貨幣投放與商業(yè)銀行的信貸投放更好掛鉤的嘗試。華創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟研究主管鐘正生指出，完善的抵押品評級管理辦法是推進信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款的關(guān)鍵。
　　或利好A股
　　同時，廣州日報還援引一位不愿透露身份的券商首席投資顧問人士分析表示，“應(yīng)該說，信貸資產(chǎn)抵押再貸款相當(dāng)于開辟了新的基礎(chǔ)貨幣投放渠道，將儲存在央行的存量貨幣通過再貸款的方式釋放出來”。
　2014年下半年以來，為了降低實體經(jīng)濟融資成本，央行連續(xù)降息、降準，不僅直接釋放流動性，同時通過國債逆回購等途徑引導(dǎo)市場資金利率下降。今年5月底上海同業(yè)拆借7天Shibor利率一度下降到2%以下。不過，7天Shibor利率在8月中下旬上沖到2.6%附近。有分析認為，為了維護人民幣匯率穩(wěn)定，央行通過一定的渠道令人民幣被動回籠，使得市場資金成本在降準降息背景下持續(xù)維持相對高位。
　　“信貸資產(chǎn)抵押再貸款最明顯的作用，一方面是釋放更多的流動性，相當(dāng)于降準;另一方面，市場基礎(chǔ)貨幣增加，流動性提升，也會使得市場資金利率下降，有利于提升風(fēng)險資產(chǎn)價格。因此，央行這個措施對股市是個利好。”上述券商首席投資顧問認為。廣州日報對比數(shù)據(jù)也發(fā)現(xiàn)，在A股歷史上，多數(shù)時段，資金成本與A股指數(shù)成反相關(guān)，2013年6月資金成本飆升，A股因此出現(xiàn)斷崖式下跌。

  • 核心優(yōu)勢

    融眾集團擁有強大的資金實力，全國連鎖平臺，多元產(chǎn)品組合，定制型資金方案，嚴謹風(fēng)險控制和專業(yè)管理團隊為您服務(wù)

  • 資質(zhì)榮譽

    多次榮膺世界、亞洲及國內(nèi)相關(guān)機構(gòu)獎項，成為中國最具成長性及生命力的金融服務(wù)機構(gòu)。

  • 人才策略

    融眾遵循“以人為本”的人才理念。致力于成為全球領(lǐng)先的金融投資運營專家。更多的圖標鏈接到相關(guān)欄目頁面。

  • 俱樂部歡迎您!

?