自貿(mào)區(qū)融資租賃應(yīng)靠向小企業(yè)

文章來源：國際金融時報       發(fā)布日期：2015-03-23 12:00:00    點擊：217次

    自2013年上海自貿(mào)區(qū)成立以來，自貿(mào)區(qū)便被賦予了諸多金融改革的期望，其中，自貿(mào)區(qū)如何創(chuàng)新企業(yè)的融資模式，拓展企業(yè)資金來源渠道，支持中小企業(yè)的創(chuàng)新，便是自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新被期待解決的一個問題。融資租賃作為企業(yè)融資的一種模式，也在成為上海自貿(mào)區(qū)成立之時被高度關(guān)注的模式之一。上海自貿(mào)區(qū)在不同的文件和政策中都對融資租賃給予了支持。包括拓展了融資租賃公司業(yè)務(wù)的范圍，下放了融資租賃公司注冊審批的權(quán)限，拓寬了融資租賃公司的資金來源，便利化了融資租賃審批的手續(xù)，對于使用融資租賃進行設(shè)備采購的企業(yè)給予了稅收的優(yōu)惠。種種措施可以看出自貿(mào)區(qū)金融改革對于推動融資租賃發(fā)展，為企業(yè)解決融資難等問題的期待。

　　在這些政策的推動下，自貿(mào)區(qū)融資租賃領(lǐng)域呈現(xiàn)出一片欣欣向榮的景象。在上海自貿(mào)區(qū)掛牌成立僅9個月的時間內(nèi)，就有超過400家融資租賃公司（包括項目子公司）落戶區(qū)內(nèi)，注冊資本超過300億。而到2014年11月，上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)已經(jīng)累計引進了264家境內(nèi)外融資租賃母體公司和314家項目子公司，累計注冊資本超過了847.6億人民幣。這一規(guī)模使得上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)的融資租賃公司總數(shù)和規(guī)模均超過了天津，位于全國首位。

　　融資租賃作為企業(yè)融資的一種手段，與設(shè)備采購、項目建設(shè)緊密聯(lián)系，可以說是各種融資方式中與實體經(jīng)濟、真實的生產(chǎn)建設(shè)聯(lián)系最緊密的一種融資方式，是實現(xiàn)國家“把資金導(dǎo)入實體經(jīng)濟”這一政策有效的資金供給渠道。不僅在上海自貿(mào)區(qū)，在全國范圍內(nèi)近年來融資租賃發(fā)展的勢頭都十分迅猛。根據(jù)《中國融資租賃行業(yè)2014年度報告》，融資租賃市場規(guī)模從2007年的700億元人民幣發(fā)展到2013年超過2萬億元人民幣，6年間實現(xiàn)了30多倍的增長。截至2014年三季度，中國融資租賃行業(yè)共有企業(yè)1630家，而在2010年，這一數(shù)字還不到400家。

　　在一系列成績面前，可以看到中國融資租賃的一個特點，就是融資租賃普遍傾向于大企業(yè)、大設(shè)備。從上海自貿(mào)區(qū)對于融資租賃的支持政策來看，其中之一是“自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊的租賃公司或租賃公司設(shè)立的項目子公司，經(jīng)國家有關(guān)部門批準從境外購買空載重量在25噸以上并租賃給國內(nèi)航空公司使用的飛機，享受相關(guān)進口環(huán)節(jié)增值稅優(yōu)惠政策”。同時，自貿(mào)區(qū)將會“便利融資租賃公司從境外購買飛機、船舶、大型設(shè)備等融資租賃項目的付匯手續(xù)”。而以遠東租賃這一等全國最大的幾家融資租賃公司的業(yè)務(wù)來看，醫(yī)療、教育、建設(shè)、交通等行業(yè)是公司主要資金配置的行業(yè)，這些行業(yè)均以大設(shè)備，大工程為主。所以可以說國內(nèi)的融資租賃行業(yè)在目前為止主要是針對大型工程、設(shè)備的一種融資手段。而這種特點，使得目前融資租賃依然難以成為中小企業(yè)解決融資難的一種方式。

　　那么中小企業(yè)是否需要融資租賃呢？目前中小企業(yè)在除銀行之外獲得融資的渠道主要有P2P平臺，小額貸款公司和民間借貸，這些資金渠道的普遍成本在20%左右。對于融資租賃而言，目前大多數(shù)國內(nèi)融資租賃公司的融資成本在3%-5%之間，如2013年渤海租賃(000415,股吧)負債成本平均為4.05%，遠東宏信為3.58%，隨著自貿(mào)區(qū)對境外融資的放開，融資租賃公司自身的融資成本會進一步下降，比如國外融資租賃公司的成本大多在3%以下?？梢姡谫Y成本與收益間有著較大的利潤空間。其次，目前融資租賃主流利率分為三檔，較低的一般在8%至9%，主要單筆在億元以上的優(yōu)質(zhì)大單；中檔的為10%至13%；較高的為15%至17%（一般是小企業(yè)、小設(shè)備）。相對于中小企業(yè)其他融資渠道，尚有部分優(yōu)勢，那么融資租賃在中小企業(yè)中發(fā)展的主要阻力又在何處呢？

　　對于中小企業(yè)而言，其公司規(guī)模小，生產(chǎn)量較小，所承擔項目較小，所以采購設(shè)備的金額也相對較小，目前對于小設(shè)備的融資租賃產(chǎn)品也較為缺乏。而更重要的是，目前國內(nèi)缺少對于中小企業(yè)風險進行評估的第三方評價體系，使得對中小企業(yè)的信用風險評估流程長、時間久，缺乏科學依據(jù)，如果融資租賃公司不能有效地甄別企業(yè)的信用風險，就無從對每一筆融資租賃業(yè)務(wù)進行定價和風險管理。正是由于這種信息的不透明導(dǎo)致了對中小企業(yè)融資租賃業(yè)務(wù)的猶豫不前。

　　對于中小企業(yè)信用風險的判斷，目前國內(nèi)主要的方式是由信審人員長期跟蹤企業(yè)并撰寫相應(yīng)的報告。這種方式產(chǎn)生的報告僅由各家機構(gòu)內(nèi)部使用，如果融資租賃公司或是其他金融機構(gòu)沒有相應(yīng)的人員，那么則無法獲得企業(yè)的信用評價。另外，這種方式比較容易受到個人經(jīng)驗和公司平臺的限制，對于中小型融資租賃公司，如果其人員素質(zhì)不高，同時公司資源有限，不能有效地獲取企業(yè)及行業(yè)信息，那么其作出評級的準確性也就受到了限制。

　　所以，如果有獨立客觀且具有一定研究能力的第三方進行中小企業(yè)的信用評級，為針對中小企業(yè)的信貸和融資租賃公司提供可以參考的評級體系，可以有效地解決這些機構(gòu)與中小企業(yè)間的信息不對稱問題，促進資金配置在中小企業(yè)之間。這也是為了自貿(mào)區(qū)深化金融改革，引導(dǎo)融資租賃資金進入中小企業(yè)所必經(jīng)之路。