金融改革是中國經(jīng)濟(jì)適應(yīng)新常態(tài)的推動(dòng)力

文章來源：人民網(wǎng)       發(fā)布日期：2015-01-28 12:00:00    點(diǎn)擊：221次

　    改革開放30多年間，中國經(jīng)濟(jì)增長主要表現(xiàn)為數(shù)量的擴(kuò)張。大量的資源和生產(chǎn)要素通過企業(yè)的組織生產(chǎn)，用以滿足市場(chǎng)需求；到目前為止，工業(yè)領(lǐng)域出現(xiàn)了嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，這標(biāo)志著數(shù)量擴(kuò)張的空間在減少。未來，中國經(jīng)濟(jì)的增長速度將明顯放緩，從高速增長轉(zhuǎn)換為中高速增長，進(jìn)入從追求經(jīng)濟(jì)增長速度轉(zhuǎn)變?yōu)樘嵘?jīng)濟(jì)質(zhì)量的新階段；將發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勝劣汰、兼并重組來提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量和效率。如何在新常態(tài)下實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展？1月10日，在“國研智庫論壇·新年論壇2015”上，中國人民銀行研究局副局長王宇表達(dá)了其個(gè)人的觀點(diǎn)。王宇指出，在當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)這一背景下，意味著中國又一次站在了歷史的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，未來中國經(jīng)濟(jì)是否能夠真正適應(yīng)新常態(tài)，關(guān)鍵在于經(jīng)濟(jì)體制改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。作為中國經(jīng)濟(jì)改革的重要組成部分，中國金融改革的進(jìn)程將不斷加快。

　　利率市場(chǎng)化改革：逐步擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)存款利率的浮動(dòng)區(qū)間，建立健全中央銀行政策利率體系和存款保險(xiǎn)制度

　　在利率市場(chǎng)化改革方面，王宇介紹，1996年，中國利率市場(chǎng)化改革正式啟動(dòng)，依次放開了貨幣市場(chǎng)利率、債券市場(chǎng)利率、金融機(jī)構(gòu)的貸款利率以及金融機(jī)構(gòu)的存款利率。目標(biāo)是逐步取消對(duì)金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的管制，讓市場(chǎng)在人民幣利率的形成和變動(dòng)中發(fā)揮決定性作用。

　　王宇說，1999年基本實(shí)現(xiàn)了貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的利率市場(chǎng)化。2004年實(shí)現(xiàn)了“貸款利率管下限、存款利率管上限”的階段性目標(biāo)。2012年7月，人民銀行宣布，金融機(jī)構(gòu)存款利率可以向上浮動(dòng)，浮動(dòng)區(qū)間為基準(zhǔn)利率的1.1倍；金融機(jī)構(gòu)貸款利率可以向下浮動(dòng)，浮動(dòng)區(qū)間為基準(zhǔn)利率的0.7倍。2013年7月，人民銀行放開對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款利率的下限管制，金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)商業(yè)原則自行決定自己的貸款利率水平。2014年11月，人民銀行將金融機(jī)構(gòu)存款利率的浮動(dòng)區(qū)間從基準(zhǔn)利率的1.1倍擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的1.2倍。到目前為止，金融改革實(shí)現(xiàn)了貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)的利率市場(chǎng)化。

　　就如何進(jìn)一步加快市場(chǎng)化改革，王宇表示，從中央銀行方面看，必須逐步擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)存款利率的浮動(dòng)區(qū)間，逐步取消對(duì)金融機(jī)構(gòu)存款利率的上限管制；建立健全中央銀行政策利率體系和存款保險(xiǎn)制度，完善利率政策傳導(dǎo)機(jī)制。從金融機(jī)構(gòu)方面看，必須完善金融機(jī)構(gòu)的激勵(lì)和約束機(jī)制；提高金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)能力；提升金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

　　匯率市場(chǎng)化改革：減少政府對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)，擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間，進(jìn)一步完善外匯市場(chǎng)

　　王宇認(rèn)為，匯率市場(chǎng)化改革與利率市場(chǎng)化改革同樣重要。1994年，中國匯率市場(chǎng)化改革正式啟動(dòng)，目標(biāo)是要建立一個(gè)以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，保持人民幣匯率在合理、均衡基礎(chǔ)上的基本穩(wěn)定。

　　王宇說，1994年以來，人民銀行進(jìn)行了五次比較重大的匯率政策調(diào)整和匯率制度變革。1994年4月，人民銀行進(jìn)行第一次匯改，主要內(nèi)容包括三個(gè)方面，即匯率并軌，建立統(tǒng)一的外匯市場(chǎng)；建立±0.3%的人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間；“三位一體制度”。2005年7月，人民銀行進(jìn)行第二次匯改，主要內(nèi)容包括三個(gè)方面：人民幣匯率一次性升值，從8.277升值到8.11；參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)；將人民幣匯率的浮動(dòng)區(qū)間從±0.3%擴(kuò)大±0.5%。2010年6月，人民銀行進(jìn)行第三次比較重大的匯率政策調(diào)整，即重啟匯改，增加人民幣匯率彈性。2012年4月，人民銀行進(jìn)行第四次比較重大的匯率政策調(diào)整，將人民幣匯率的浮動(dòng)區(qū)間從±0.5%擴(kuò)大到±1%。2014年3月，人民銀行進(jìn)行第五次比較重大的匯率政策調(diào)整，將人民幣匯率的浮動(dòng)區(qū)間從±1%進(jìn)一步擴(kuò)大到±2%。中國匯率改革取得顯著成效，人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間不斷擴(kuò)大、匯率在向著均衡的方向發(fā)展，國際收支開始逐步平衡，政府對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)在明顯減少。

　　在如何加快匯率市場(chǎng)化改革的問題上，王宇表示，要減少政府對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)，讓外匯市場(chǎng)在人民幣匯率的形成和變動(dòng)中發(fā)揮決定性作用，讓人民幣匯率自行調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系變動(dòng)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的自動(dòng)出清；進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間，增強(qiáng)人民幣匯率彈性以促進(jìn)國際收支平衡；進(jìn)一步完善外匯市場(chǎng)，包括擴(kuò)大外匯市場(chǎng)的交易主體、豐富外匯市場(chǎng)的交易工具，增加外匯市場(chǎng)的交易方式，降低外匯市場(chǎng)的交易成本，擴(kuò)大外匯市場(chǎng)的交易規(guī)模，促進(jìn)外匯市場(chǎng)的深化和寬化。

　　資本項(xiàng)目可兌換沒有時(shí)間表，但加快資本項(xiàng)目可兌換是經(jīng)濟(jì)改革的既定方向

　　最后，王宇談到了中國資本賬戶的可兌換問題。她說，1996年，中國實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。從2000年起，中國加快了資本項(xiàng)目可兌換的步伐。資本項(xiàng)目可兌換沒有時(shí)間表，但加快資本項(xiàng)目可兌換是經(jīng)濟(jì)改革的既定方向。

　　資本賬戶可以分為國外直接投資（FDI）和國外證券投資（FPI）兩大部分，王宇分別從這兩個(gè)方面闡述了自己的觀點(diǎn)。

　　她說，從國外直接投資看，2006年，取消對(duì)境外投資的購匯額度限制，實(shí)現(xiàn)了境外直接投資“按需供匯”。2009年，進(jìn)一步完善對(duì)國外直接投資的外匯管理，將境外直接投資外匯資金來源審查和資金匯出核準(zhǔn)兩項(xiàng)行政審批改為事后登記，簡(jiǎn)化國外直接投資的審核程序和手續(xù)。2012年，進(jìn)一步放松企業(yè)開立外匯賬戶以及資金運(yùn)用的限制，強(qiáng)化銀行在直接投資外匯管理中的作用，提高了直接投資項(xiàng)便利化程度。

　　從國外證券投資看，2002年，引入合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）制度，鼓勵(lì)境外中長期投資者在境內(nèi)進(jìn)行證券投資，拓寬國內(nèi)企業(yè)對(duì)外金融投資渠道。2006年，實(shí)行合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）制度，拓寬境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人對(duì)外金融投資渠道。2011年，推進(jìn)人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）制度。鼓勵(lì)符合條件的境外機(jī)構(gòu)投資者運(yùn)用來自境外的人民幣資金投資境內(nèi)債券

　　市場(chǎng)。

　　王宇表示，需要研究推出合格境內(nèi)個(gè)人投資者境外投資（QDII2）；研究符合條件的境外金融機(jī)構(gòu)和信用級(jí)別較高的境外企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券；推動(dòng)中國金融市場(chǎng)的雙向開放，讓“引進(jìn)來”與“走出去”相結(jié)合；鼓勵(lì)外資參與境內(nèi)并購重組，放寬境內(nèi)居民境外投資限制；確立企業(yè)和個(gè)人對(duì)外投資的主體地位。