2015年經濟展望:一季度或降息 人民幣仍將升值

文章來源：廣州日報       發(fā)布日期：2014-12-31 12:00:00    點擊：230次

     2015年前瞻系列之宏觀經濟

　　宏觀經濟“新常態(tài)”步入新的階段。政府一直在倡導的“去杠桿”在2014年開始步入實質性階段,初見成效，金融杠桿的回落將成為未來“新常態(tài)”的新內容。2015年，我國的經濟形勢將出現(xiàn)怎樣的新變化？

　　看點 1

       改革

　　財稅與國企改革有望深入

　　11月工業(yè)利潤增速繼續(xù)有所放緩，但拉動利潤增長的結構因素正在發(fā)生積極變化。

　　交通銀行高級經濟分析師陳鵠飛分析，預計受益于“一帶一路”國家戰(zhàn)略的進一步縱深推進，工業(yè)企業(yè)有望加大對沿線國家和地區(qū)的投資，推動2015年啟動一批重大合作項目。

　　中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院近日發(fā)布《2014至2015年中國宏觀經濟分析與預測》報告顯示，2015年是我國經濟“去杠桿化”得以推進的關鍵一年。部分國有企業(yè)、產能過剩行業(yè)的企業(yè)以及小微企業(yè)將面臨盈利能力下滑幅度超過其承受能力的沖擊,傳統(tǒng)意義上的“國有企業(yè)困境”、“銀行呆壞賬上升”、“失業(yè)問題顯化”以及“第三產業(yè)景氣狀況的下滑”將在新常態(tài)的新階段出現(xiàn)。

　　狠抓改革將是最大的紅利，瑞穗證券董事總經理沈建光認為。作為改革深水區(qū)的財稅改革與國企改革也有望在明年破冰。如果國企改革可以深入下去，市場的力量必將推動微觀主體效率提升，并為中國經濟找到新的經濟增長點。

　　看點 2

    經濟增長

　　經濟增速或放緩至7%左右

　　看點 3

      樓市

　　房價有望平穩(wěn) 商業(yè)地產有風險

　　日前，中金公司發(fā)布“中國房地產2015年走勢預測”，預測2015年將會有兩次降息，住房潛在需求將逐年降低，房價和土地市場或在2015年二季度及以后恢復。中金預計新增信貸額達9.5萬億元。按照過往經驗，新增信貸的15%~20%將用于按揭貸款投放，加上按揭貸款到期釋放出的按揭額度，估計全年新發(fā)放按揭貸款將在3.4萬億元左右，同比增長14%，將支持住宅銷售額同比增長5%至6.91萬億元。

　　摩根大通首席中國經濟學家朱海斌預計政府在2015年將會繼續(xù)放寬房地產政策，力求放慢調整過程?？赡懿扇〉姆桨赴ń档偷盅嘿J款利率、稅收優(yōu)惠和降低二套房抵押貸款預付款要求。由于政策變化，房價在2015年下半年可能會企穩(wěn)。但房地產業(yè)一個較大的不確定性因素是商業(yè)地產供應過剩問題。

　　看點 4

　　貨幣政策

　　通脹壓力不大 一季度有降息可能

　　一年一度的中央經濟工作會議決定在2015年繼續(xù)采取“積極”（擴張性）財政政策。朱海斌預計2015年的財政赤字將增加至20000億元（約占GPD的2.9%），高于2014年13500億元的財政赤字目標（占GDP的2.1%）。

　　從貨幣政策方面來看，朱海斌認為，2015年的貨幣政策將進一步轉向寬松，但會采取有控制的方式，力求在經濟增長和金融穩(wěn)定間實現(xiàn)平衡。

　　摩根大通認為明年至少會再有一次降息（很可能是在2015年第一季度），和兩次降準，每次各50個基點，很可能分別在2015年第一季度和第二季度。此外，如果監(jiān)管機構將銀行同業(yè)存款納入貸存比計算范圍（這將會增加法定儲備金），存準率可能會再次下調100個基點。

　　沈建光也認為，明年通脹壓力不大，貨幣政策調整空間仍然存在。

　　看點 5

　　人民幣

　　匯改將推進

　　實際有效匯率仍將升值

　　11月出口和進口增長顯著放緩，“較大的貿易順差意味著以金融套利為目的貿易活動可能仍然活躍，也將繼續(xù)增加人民幣升值的壓力。”澳新銀行大中華區(qū)首席經濟學家劉利剛表示。

　　朱海斌表示，中國人民銀行可能會推進匯率體制改革，將美元/人民幣的雙邊匯率轉變?yōu)橘Q易加權貨幣籃子（如實際有效匯率）。這意味著人民幣對美元將會適度貶值，但從實際有效匯率來看卻會溫和升值。

　　沈建光認為,明年是“十二五”的收官之年，諸多金融改革，如利率市場化、匯率市場化、資本項目開放等按照既定目標在明年會大力推進。

　　看點 6

    三駕馬車

　　歐美經濟復蘇將帶動出口增長

　　出口、消費、投資被稱為拉動經濟增長的“三駕馬車”。對于出口，管清友認為，2015年歐洲央行為進一步寬松貨幣，歐洲經濟從2015年開始有望向好。美國經濟好轉趨勢非常明顯?？傮w上2015年外需繼續(xù)向好，對我國出口是重要的拉動。

　　展望2015年，朱海斌預計2015年的出口同比增長率為6.5%，有望為GDP增長貢獻0.8個百分點的增長。

　　對于消費，朱海斌預計,明年名義零售總額增長將相對穩(wěn)定地保持在11.7%左右（略低于2014年11.9%的預期）。

　　對于投資，朱海斌預計2015年,預計固定資產投資的同比增速將放緩至14.5%左右，房地產投資增速很可能會進一步降至6%左右。

　　中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院表示，地方政府在地方融資平臺調整和剝離等因素的作用下將面臨進一步的財政壓力,地方投資將面臨更大的下行壓力。