新常態(tài)”需要 穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境

文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)       發(fā)布日期：2014-11-07 12:00:00    點(diǎn)擊：277次

      國家統(tǒng)計(jì)局不久前公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年第三季度中國GDP增速為7.3%，較第二季度下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，同比增速創(chuàng)下自2009年第二季度以來22個(gè)季度新低。經(jīng)濟(jì)增長的持續(xù)放緩引起了不少人士的擔(dān)憂，加強(qiáng)政府干預(yù)、進(jìn)一步放寬貨幣政策的呼聲越來越高，市場上對(duì)央行[微博]全面降準(zhǔn)降息的預(yù)期再度升溫。

　　事實(shí)上，這是用過去的思維邏輯來分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從根本上說是沒有適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的變化。用政府干預(yù)和全面釋放流動(dòng)性的方法刺激經(jīng)濟(jì)，只能保證短期的總量增長，并不能優(yōu)化結(jié)構(gòu)，更不能提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益。本輪經(jīng)濟(jì)下行，一方面是前期大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激的遺留影響，另一方面是我國主動(dòng)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的必然結(jié)果，是結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期的基本表現(xiàn)。當(dāng)前制約我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要矛盾來自結(jié)構(gòu)，而非總量。惟有咬緊牙關(guān)，冷靜面對(duì)，避免再度刺激，在穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境中堅(jiān)定不移地“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)”，才能優(yōu)化結(jié)構(gòu)，培育新的增長動(dòng)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

　　從2011年開始，我國經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑，從高速增長進(jìn)入中高速平穩(wěn)增長的“新常態(tài)”。出現(xiàn)這一變化之原因是多方面的。從總量來看，這是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定水平的必然現(xiàn)象。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，由于總量小、起點(diǎn)低，增速自然會(huì)很快。但目前我國已是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，當(dāng)總量擴(kuò)大到一定規(guī)模時(shí)，增速下降是客觀規(guī)律。從供給來看，一是我國過去以廉價(jià)勞動(dòng)力、資源、土地等成本為主的比較優(yōu)勢正逐漸失去，經(jīng)濟(jì)增長的成本越來越高。二是科技水平提高到一定程度后，通過模仿國外先進(jìn)技術(shù)提高生產(chǎn)率的難度越來越大，在自主創(chuàng)新一時(shí)難以銜接上的情況下，生產(chǎn)率的提高就遇到瓶頸。從需求來看，一是國內(nèi)投資需求下降。我國的基礎(chǔ)設(shè)施越來越完善，市場上很多商品處于過剩狀態(tài)，投資機(jī)會(huì)越來越少，投資回報(bào)很難提高。二是國內(nèi)消費(fèi)需求長期不振。從2001年到2013年，我國居民消費(fèi)占GDP的比重從45.34%降至36.17%，而世界平均水平一直穩(wěn)定在60%左右。三是外需不景氣。事實(shí)上，中國在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”遇到的煩惱很多發(fā)達(dá)國家都經(jīng)歷過。“新常態(tài)”是我國完成從發(fā)展中國家向發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)型的必經(jīng)階段。

　　過去遇到經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，我國習(xí)慣用凱恩斯主義進(jìn)行需求管理，主要政策手段是積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，以此刺激有效需求，實(shí)現(xiàn)總量增長。需求管理是總量調(diào)控，不能化解結(jié)構(gòu)矛盾。當(dāng)出現(xiàn)重大結(jié)構(gòu)性矛盾時(shí)，需求管理就缺乏針對(duì)性和有效性，過度使用反而會(huì)扭曲市場、惡化結(jié)構(gòu)，對(duì)長期經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生不利影響。四萬億刺激計(jì)劃就產(chǎn)生了這樣的后果。一是過度投資雖然保證了一時(shí)的經(jīng)濟(jì)增長，但刺激虛假需求，固化原本已不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，造成大規(guī)模產(chǎn)能過剩。二是政府主導(dǎo)的投資行為占用大量金融資源，對(duì)民間投資產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，特別是中小企業(yè)融資困難，削弱了經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生性動(dòng)力。三是大量流動(dòng)性釋放導(dǎo)致物價(jià)上漲，產(chǎn)生通貨膨脹，一方面扭曲價(jià)格信號(hào)，造成資源錯(cuò)配；另一方面稀釋購買力，嚴(yán)重影響居民生活。四是房地產(chǎn)業(yè)成為吸收過量貨幣的主要資金池，導(dǎo)致房價(jià)急劇上漲，不僅造成房地產(chǎn)業(yè)畸形發(fā)展，而且形成強(qiáng)烈的財(cái)富再分配效應(yīng)：普通居民為買房耗盡多年積蓄，甚至透支幾代人財(cái)產(chǎn)；而富裕階層通過房產(chǎn)投資使財(cái)產(chǎn)迅速膨脹，政府在這個(gè)過程中獲得巨額土地出讓收益。在居民收入大部分用于住房支出的背景下，居民消費(fèi)自然難見起色，而掌握大量財(cái)產(chǎn)收益的富人和政府為追求更高收益產(chǎn)生強(qiáng)烈的投資動(dòng)機(jī)，因此消費(fèi)與投資必然失衡。

　　在“新常態(tài)”條件下，再度依靠政府干預(yù)和全面釋放流動(dòng)性進(jìn)行經(jīng)濟(jì)刺激，無異于飲鴆止渴，使轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式更加困難。面對(duì)“新常態(tài)”，宏觀經(jīng)濟(jì)政策重心應(yīng)從總量調(diào)控轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)調(diào)整：在供給方面，讓市場在資源配置中起決定性作用，使企業(yè)成為調(diào)結(jié)構(gòu)的真正主體。在需求方面，加快收入分配結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高居民實(shí)際收入水平，擴(kuò)大居民消費(fèi)需求。

　　實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)需要穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境。一是財(cái)政政策從積極轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，從服務(wù)需求管理轉(zhuǎn)變?yōu)檫m應(yīng)供給管理。需求管理主張加強(qiáng)國家干預(yù)，擴(kuò)大政府投資。而供給管理主張降低邊際稅率，把利潤留給企業(yè)，以企業(yè)為主體進(jìn)行投資。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是生產(chǎn)要素的重新配置，只有企業(yè)最了解市場需要什么。因此企業(yè)投資比政府投資更能創(chuàng)造有效供給、抑制產(chǎn)能過剩等無效供給。這就要求政府審慎擴(kuò)大赤字，減少政府主導(dǎo)型投資，通過結(jié)構(gòu)性減稅，刺激民間投資。二是貨幣政策既不放松也不收緊，以穩(wěn)定幣值為首要目標(biāo)，防止貨幣本身成為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的一個(gè)誘因。要加強(qiáng)定向調(diào)控，加大對(duì)居民創(chuàng)業(yè)、小微企業(yè)等居民內(nèi)生性投資需求的支持力度，促進(jìn)金融業(yè)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持結(jié)構(gòu)調(diào)整。三是以平常心態(tài)看待房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展，回歸市場化調(diào)控。要通過市場力量促進(jìn)房價(jià)回歸合理水平，避免房地產(chǎn)業(yè)匯聚過量資金；抑制房產(chǎn)投機(jī)，引導(dǎo)富人更多地投資生產(chǎn)，而非炒作房產(chǎn)；杜絕房價(jià)上漲再次擴(kuò)大貧富差距。四是加快收入分配改革步伐。

　　總而言之，我們要以“新思維”面對(duì)“新常態(tài)”，避免總量調(diào)控的思維慣性和凱恩斯主義的路徑依賴，著力加快結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效、轉(zhuǎn)型升級(jí)。值得注意的是，從2014年前三季度數(shù)據(jù)來看，雖然我國經(jīng)濟(jì)總量增長放緩，但質(zhì)量在明顯改善。一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改善，第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重繼續(xù)提高，比上年同期提高1.2%，高于第二產(chǎn)業(yè)2.5個(gè)百分點(diǎn)。二是需求結(jié)構(gòu)改善，最終消費(fèi)支出對(duì)GDP增長的貢獻(xiàn)率比上年同期提高2.7%。三是居民收入和就業(yè)穩(wěn)步增長，特別是就業(yè)形勢較好。在經(jīng)濟(jì)增長放緩的條件下，前三季度城鎮(zhèn)新增就業(yè)1082萬人，提前完成全年目標(biāo)。四是增長效益提高，前三季度單位GDP能耗同比下降4.6%。另外，我國居民的消費(fèi)信心不斷提振。據(jù)萬事達(dá)卡近日公布的消費(fèi)者信心指數(shù)調(diào)查報(bào)告顯示，2014年上半年，中國大陸消費(fèi)者信心指數(shù)為82.6，創(chuàng)四年來新高，遠(yuǎn)高于亞太地區(qū)平均水平(68.3)，大幅領(lǐng)先日本(37.6)、韓國(34.7)?？梢?，我國“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)”的成效正在逐步顯現(xiàn)。我們更不能全面放寬貨幣政策，再次刺激經(jīng)濟(jì)，否則會(huì)前功盡棄，將來可能陷入“衰退—刺激—再衰退”的惡性循環(huán)。只有為“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)”創(chuàng)造穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境，經(jīng)得起結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛，中國經(jīng)濟(jì)才能鳳凰涅槃，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。